水电 - 华能水电前三季度净利同比翻番 豪掷20亿元加码水电资源
华能水电前三季度净利同比翻番 豪掷20亿元加码水电资源

 

水电  加入时间:2019-10-31 14:10:13  来源:证券日报  
 

1029日,华能水电发布了2019年第三季度业绩报告。公司前三季度共实现营收163.15亿元,同比增长44.21%;实现归母净利润48.65亿元,同比增长116.71%。华能水电表示,业绩大幅增长主要得益于本期发电量和电价同比增加,产能进一步扩大,以及西电东送比例扩大。

同日,华能水电还发布了另一则公告:拟以现金19.98亿元收购紫石资本投资管理有限公司(以下简称紫石资本)持有的云南华电金沙江中游水电开发有限公司(以下简称金中公司)11%股权,提高公司在云南省水电资源的占有比例,进一步提升公司市场竞争力。

营收净利实现双增长

华能水电成立于20012月,是一家大型流域水电企业,以澜沧江流域为主体,采用流域、滚动、梯级、综合的集约化开发模式,最大化的配置流域资源。公司是培育云南水电支柱产业和实施西电东送云电外送的核心企业和龙头企业,也是藏电外送的主要参与者。

公告显示,今年前三季度,公司完成发电量818.76亿千瓦时,同比增加35.50%;上网电量813.17亿千瓦时,同比增加35.56%。其中,第三季度新投产的乌弄龙水电站4号机组(24.75万千瓦),贡献发电量35.09亿千瓦时,贡献上网电量34.92亿千瓦时。

对于业绩增长原因,公司解释称:主要系本期发电量和电价同比增加,使得营业收入同比增加:一是澜沧江上游乌弄龙、里底、黄登和大华桥水电站新增机组已陆续投产,公司装机容量增加,产能进一步扩大。二是确保清洁能源市场消纳,西电东送电量同比大幅增加。

今年,华能水电澜沧江上游云南段机组5座水电站(苗尾、大华桥、里底、乌弄龙、黄登)均参与西电东送,受电地区为广东地区。据1025国家发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》,意见指出,核电、燃气发电、跨省跨区送电价格形成机制(水电)等,参考燃煤发电标杆上网电价的,改为参考基准价。因为基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定,实际上其电价机制上并没有变化。这就意味着,电价改革方案落地,外送电价机制不变,价格稳定。

对此,中泰证券研究指出,发改委最新文件明确未来落地端回推形成的结算电价保持稳定,随着澜上投产机组逐步满发,未来公司业绩将在小幅提升后保持稳健。预计2019年、2020年、2021年将分别实现归母净利润:57.26亿元、59.62亿元、59.01亿元。

眼光独到收购优质标的

就在披露三季报之际,华能水电还发布了另一则重磅消息——公司拟通过现金方式收购紫石资本持有的金中公司11%股权,交易价格为19.98亿元(不含直接相关税费)。公司表示,此次收购项目符合公司聚焦主业,建设世界一流水电企业的战略部署,拟通过自建和收购的方式增加水电装机容量,服务公司高质量发展要求。

记者查找天眼查显示,金中公司成立于200512月,主要负责金沙江中游流域的规划和前期工作;电站的投资建设和经营管理;流域各电站的运行调度;电能的生产和销售;水利水电物资、设备采购;水利水电工程技术咨询服务等。

2018年年报来看,金中公司资产总额为286.97亿元,全年实现营收为26.88亿元,净利润为0.8亿元;2019年前三季度报告显示,公司实现营收24.28亿元,归母净利润3.27亿元,与2018年相比,2019年业绩大幅增长,盈利能力显着提升。

此外,记者还注意到,根据北京国融兴华资产评估有限责任公司2018927日出具的《资产评估报告》,金中公司11%股权对应的评估价值为23.4亿元,而此次华能水电实际收购价格低于评估值,且为评估备案值的85.4%

对于本次收购中金公司股权的目的,华能水电有关负责人表示:本次收购符合公司战略发展和国家建立清洁低碳、安全高效的现代能源体系总体要求,而且金中公司拥有已投产水电权益装机558.92万千瓦,前期及在建水电装机720万千瓦,完成本次股权收购后,可增加公司水电权益装机61.48万千瓦。另外,随着云南电力供需形势逐渐好转,外送通道打通,金沙江中游发电送出不再受阻,电力消纳得到保障,金中公司的盈利能力将稳步提升,有助于公司获得稳定的投资收益。

上述负责人还表示,本次交易标的结构清晰,华能水电曾持有金中公司股份,对金中公司相关情况较为熟悉,交易风险较小,本次交易可使公司增加权益装机容量,扩大权益资产规模,提高公司在云南省水电资源的占有比例,进一步提升公司市场竞争力。

 



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